中国人民银行开展了中期借贷便利（MLF）操作，实现了平价的缩量续作，这一操作引起了市场广泛关注，对于未来的货币政策调控，特别是“量”“价”调控的走向和灵活性，产生了诸多热议，本文将从MLF的平价缩量续作入手，探讨未来的货币政策调控趋势。

MLF平价缩量续作解读

中期借贷便利（MLF）是中央银行提供中期基础货币的一种货币政策工具，其操作规模和利率水平对市场预期和资金流向具有重要影响，此次MLF的平价缩量续作，可以理解为央行在保持稳健的货币政策基调下，对市场上的流动性进行精准调节。

从“量”的角度看，央行通过缩小MLF操作规模，旨在控制市场上的流动性增长，避免过度宽松带来的潜在风险，也反映出央行对于当前市场流动性状况的谨慎判断。

从“价”的角度看，MLF利率维持不变，意味着在现阶段，央行并未选择通过调整政策利率来影响市场利率走向，这在一定程度上表明，央行对于当前的市场利率水平较为满意，同时也反映出政策利率的稳定性和连续性。

量”“价”调控展望

1、“量”的调控趋势

央行的“量”调控可能会更加灵活，根据经济增长、通胀、就业等宏观经济状况的变化，央行可能会适度调整MLF操作规模，以保持流动性的合理充裕，随着金融市场的深化和金融工具的创新，央行将有更多的手段进行流动性调节，如通过调整各类货币政策工具的组合、期限结构等，实现流动性的精准投放和回收。

2、“价”的调控趋势

在“价”的调控上，央行将继续坚持稳健的货币政策基调，保持政策利率的稳定，根据宏观经济环境和市场状况的变化，央行可能会适度调整政策利率水平，以影响市场利率走向，引导市场预期，值得注意的是，央行在调整政策利率时，将充分考虑国内外经济环境、物价、汇率等多方面的因素，避免单一因素导致的政策误判。

调控灵活性的提升

随着国内外经济环境的变化和金融市场的深化发展，央行在货币政策调控上的灵活性将进一步提升，这主要体现在以下几个方面：

1、政策工具的多样化：随着各类货币政策工具的创新和完善，央行将有更多的工具进行货币政策调控，如常备借贷便利（SLF）、抵押补充贷款（PSL）等，这将使央行在调控时更具灵活性和针对性。

2、宏观审慎政策的运用：央行将更加注重宏观审慎政策的运用，以实现金融体系的稳健运行和风险防范，这将有助于货币政策与金融监管的协同发力，提升货币政策的有效性。

3、跨周期调节能力的增强：央行将更好地平衡短期经济波动与中长期发展趋势的关系，提高跨周期调节的能力，这将使货币政策更加适应经济发展的需要，保持经济的平稳运行。

MLF的平价缩量续作是央行在当前经济环境下的一次货币政策操作，展望未来，“量”“价”调控有望更加灵活，央行的货币政策调控工具将更加多样化、调控手段将更加精准、调控目标将更加明确，这将有助于保持经济的平稳运行和防范金融风险的发生。